L’anno record dei metalli, la fotografia nel terzo Report pre-congresso CIBJO

A poco più di un mese dall’apertura del Congresso CIBJO 2026, che si terrà durante Vicenzaoro il 4 settembre 2026, è stato pubblicato il terzo dei Rapporti Speciali, preparato dalla Commissione CIBJO per i Metalli Preziosi, presieduta da Vaishali Banerjee.Il documento offre una panoramica completa del mercato nel 2025, definendolo un “anno storico”.

Dopo un biennio in cui l’oro ha fatto la parte del leone tra rialzi e investimenti, quest’anno al suo rally si sono aggiunti anche argento e platino e palladio, che hanno tutti raggiunto livelli record. Gli effetti sulla gioielleria sono stati molteplici.

“Sebbene l’aumento dei prezzi abbia inciso negativamente sui volumi, il valore degli acquisti di gioielli è cresciuto in modo significativo, a testimonianza di una domanda dei consumatori rimasta solida”, ha scritto nel report Vaishali Banerjee. “Un’altra tendenza emersa è stata la sostituzione tra metalli preziosi nei diversi segmenti del mercato. Nella fascia alta si è osservato un parziale spostamento dall’oro verso il platino, mentre nella fascia più accessibile hanno guadagnato terreno i gioielli in argento placcato oro, soprattutto in mercati come India e Cina. Ciò dimostra che la domanda di gioielli continua a essere resiliente, anche se le abitudini di acquisto dei consumatori stanno cambiando.”

Con i prezzi così elevati, la domanda di oro da parte dei produttori di gioielli è diminuita in termini di volume in tutti i principali mercati. In Europa la domanda si è contratta dell’11%, attestandosi a 6,6 milioni di once, anche a causa della pressione sui margini derivante dalla proposta degli Stati Uniti di introdurre un dazio del 10%. Il consumo di gioielli è diminuito del 9,3% e in particolare negli Stati Uniti ha raggiunto il livello più basso mai registrato, scendendo del 13% rispetto all’anno precedente e attestandosi a 3,7 milioni di once, il dato più basso dal 2014. Secondo il rapporto, l’aumento del prezzo dell’oro, unito al crescente costo della vita, ha frenato la domanda dei consumatori.

Il platino ha performato meglio, perché ha visto il proprio prezzo più che raddoppiare nel corso dell’anno, passando da 977 dollari l’oncia a gennaio a 2.303 dollari l’oncia a dicembre, con un incremento del 135%, ma nonostante ciò, il prezzo relativamente più competitivo rispetto all’oro ha favorito un aumento della domanda di platino da parte dei produttori di gioielli, cresciuta di circa il 10%,  fino a 2,214 milioni di once: il livello più alto degli ultimi otto anni.

Crescita altrettanto straordinaria per il prezzo dell’argento che ha registrato un exploit notevole nel 2025: il prezzo spot è salito da 29 dollari l’oncia a gennaio a 74,8 dollari l’oncia a dicembre, con un incremento del 145% su base annua. Tuttavia, la domanda di argento da parte dei produttori di gioielli è diminuita dell’8%, fermandosi a 189 milioni di once. Secondo il rapporto, gli esportatori hanno risentito sia dell’elevato livello dei prezzi sia dell’impatto dei dazi statunitensi.

Guardando al futuro, Vaishali Banerjee ha concluso commentando: “Nel 2026 la crisi nell’Asia occidentale, gli elevati costi dell’energia e gli effetti indiretti dei dazi dovrebbero continuare a mantenere elevata la volatilità dei mercati e a rendere prudenti i consumatori. Tuttavia, è probabile che i metalli preziosi continuino a essere sostenuti dal loro ruolo consolidato di bene rifugio e strumento di diversificazione dei portafogli. Allo stesso tempo, la crescente attenzione alle catene di approvvigionamento porrà sempre maggiore enfasi sulla provenienza, la tracciabilità e i criteri ESG, rendendo l’approvvigionamento responsabile un fattore sempre più determinante per la competitività e la fiducia dei consumatori.”

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A Landmark Year for Precious Metals: Snapshot from CIBJO’s Third Pre-Congress Report

Just over a month before the opening of the CIBJO Congress 2026, which will take place during Vicenzaoro on 4 September 2026, the third in a series of Special Reports has been published. Prepared by the CIBJO Precious Metals Commission, chaired by Vaishali Banerjee, the report provides a comprehensive overview of the precious metals market in 2025, describing it as a “historic year.”

After two years in which gold dominated the market with record price increases and strong investment demand, 2025 also saw silver, platinum, and palladium join the rally, with all four precious metals reaching unprecedented highs. The impact on the jewellery industry has been significant.

“Although higher prices negatively affected volumes, the value of jewellery purchases increased substantially, demonstrating that consumer demand remained resilient,” Vaishali Banerjee writes in the report. “Another key trend was the substitution of one precious metal for another across different market segments. In the high-end segment, there was a partial shift from gold to platinum, while in the more affordable segment, gold-plated silver jewellery gained market share, particularly in countries such as India and China. This shows that demand for jewellery remains resilient, even as consumer purchasing habits continue to evolve.”

With prices at such elevated levels, gold demand from jewellery manufacturers declined in volume across all major markets. In Europe, demand fell by 11% to 6.6 million ounces, partly due to margin pressure linked to the proposed 10% U.S. import tariff. Jewellery consumption also declined by 9.3% overall. In the United States, demand dropped by 13%year-on-year to 3.7 million ounces, marking the lowest level recorded since 2014. According to the report, the combination of rising gold prices and increasing living costs weighed heavily on consumer demand.

Platinum outperformed all other precious metals in price performance. Its value more than doubled during the year, rising from US$977 per ounce in January to US$2,303 per ounce in December—an increase of 135%. Despite this remarkable appreciation, platinum remained relatively more affordable than gold, encouraging jewellery manufacturers to increase their purchases. Platinum demand from the jewellery sector rose by around 10%, reaching 2.214 million ounces, the highest level in eight years.

Silver also experienced exceptional price growth in 2025. The spot price climbed from US$29 per ounce in January to US$74.80 per ounce in December, representing a 145% year-on-year increase. Nevertheless, silver demand from jewellery manufacturers declined by 8% to 189 million ounces. According to the report, exporters were affected by both the sharp rise in prices and the impact of U.S. tariffs.

Looking ahead, Vaishali Banerjee concludes:

“In 2026, the ongoing crisis in Western Asia, high energy costs, and the indirect effects of tariffs are expected to keep market volatility elevated and consumers cautious. However, precious metals are likely to remain well supported by their established role as safe-haven assets and portfolio diversification tools. At the same time, increasing scrutiny of supply chains will place even greater emphasis on provenance, traceability, and ESG standards, making responsible sourcing an increasingly important driver of competitiveness and consumer confidence.”